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Deutscher Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A1W5T2) kauft 5,25%-Capital Stage-Nachrang-Wandelanleihe.

Rendite-Optimierung bei Hapag-Lloyd-Anleihen(c) Grafik KFM AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG gibt Änderungen im Portfolio des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A1W5T2) bekannt. Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hat die nachrangige 5,25%-Wandelanleihe der Capital Stage Finance B.V., einer 100%igen Tochtergesellschaft der Capital Stage AG, (WKN A19NPE) neu in das Portfolio aufgenommen.

Die Capital Stage AG ist ein auf den Betrieb von Freiflächen-Solarparks und Onshore-Windparks spezialisiertes börsennotiertes Unternehmen. Die Gesellschaft erwirbt schlüsselfertige und bereits im Betrieb befindliche Anlagen, wodurch eine gute Risiko-Rendite-Kalkulation ermöglicht wird. Die technische Betriebsführung der Anlagen wird überwiegend von der eigenen Service-Gesellschaft durchgeführt. Die Kernmärkte der Gesellschaft sind Deutschland, Italien und Frankreich. Seit 2016 ist die Capital Stage AG zusätzlich Mehrheitseigentümer der CHORUS Clean Energy AG. Die Gesellschaft bietet institutionellen Investoren das Asset Management von Solar- und Windparks an.

Die im September 2017 begebene nachrangige Anleihe mit unendlicher Laufzeit und einem Emissionsvolumen von 97,3 Mio. Euro verfügt über einen Zinskupon von 5,25% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 13.03. und 13.09.). Ab dem 1. Rückzahlungstag am 13.09.2023 wird die Anleihe mit dem 5-Jahres-Swapsatz + 11% p.a. verzinst. In den Anleihebedingungen ist festgelegt, dass die Emittentin Zinszahlungen aussetzen kann.

Der Wandlungszeitraum für die Anleihegläubiger beginnt am 24.10.2017 und läuft bis 10 Handelstage vor dem 1. Rückzahlungstag oder, falls die Anleihe zuvor gekündigt wurde, bis 4 Handelstage vor dem Rückzahlungsdatum. Die Emittentin kann ab 04.10.2021 die Wandlung durchführen, wenn der Aktienkurs mindestens 30 Tage lang ununterbrochen mindestens 130% des Wandlungspreises beträgt. Die Emittentin muss die vorzeitige Wandlung spätestens am 10. Tag nach einer solchen Periode anzeigen. Der anfängliche Wandlungspreis wurde mit 7,5943 Euro je Aktie festgelegt. Das bedeutet, dass Anleihegläubiger bei einer Wandlung für je eine Wandelschuldverschreibung im Nennwert von 100.000 Euro anfänglich 13.168 Aktien der Capital Stage AG (WKN 609500) erhalten. Der Wandlungspreis wird z. B. bei Dividendenzahlungen der Capital Stage AG angepasst.

Die Anleihe ist mit nachrangigen Garantien der Muttergesellschaft Capital Stage AG besichert.

Michael Jenkner (Senior Analyst der KFM Deutsche Mittelstand AG): „Die Capital Stage AG ist in den vergangenen Jahren kontinuierlich gewachsen. Mit einer eingespeisten Stromleistung von 141.079 MWh im ersten Halbjahr 2017 allein im Kernmarkt Deutschland ist die Emittentin nach eigenen Angaben der größte Solarparkbetreiber Deutschlands.

Das KFM-Scoring hat aufgrund des gut skalierbaren Geschäftsmodells sowie der profitablen Entwicklung des Unternehmens seit 2010 ein klares Kaufsignal für die Capital Stage-Anleihe generiert.“

Gerhard Mayer (Vorstand der KFM Deutsche Mittelstand AG): „Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS konnte die mehrfach überzeichnete Capital Stage-Anleihe, die ausschließlich institutionellen Investoren in Stückelungen ab 100.000 Euro angeboten wurde, im Rahmen der Emission in das Portfolio aufnehmen. Die Anleger des Fonds profitieren bei dieser Anleihe nicht nur von dem Zinskupon in Höhe von 5,25% p.a., sondern darüber hinaus von einer attraktiven Wandel-Option. Die Wandel-Prämie beträgt aktuell etwa 22%.“

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